O que é Teoria Monetária?
Teoria Monetária é baseada na ideia de que uma mudança na oferta monetária é o principal motor da actividade económica. Argumenta-se que os bancos centrais, que controlam as alavancas da política monetária, podem exercer muito poder sobre as taxas de crescimento económico, ao mexer na quantidade de moeda e outros instrumentos líquidos que circulam na economia de um país.
Key Takeaways
- A teoria monetária postula que uma mudança na oferta de moeda é o principal motor da actividade económica.
- Uma fórmula simples rege a teoria monetária, MV = PQ.
- A Reserva Federal (Fed) tem três alavancas principais para controlar a oferta de moeda: O rácio de reserva, taxa de desconto, e operações de mercado aberto.
- A criação monetária tornou-se um tema quente dos últimos tempos sob a bandeira “Teoria Monetária Moderna (MMT)”.
Compreender a Teoria Monetária
De acordo com a teoria monetária, se a oferta de moeda de uma nação aumentar, a actividade económica também aumentará, e vice-versa. Uma fórmula simples rege a teoria monetária, MV = PQ. M representa a oferta de moeda, V é a velocidade (número de vezes por ano que o dólar médio é gasto), P é o preço dos bens e serviços, e Q é o número de bens e serviços. Assumindo constante V, quando M é aumentado, ou P, Q, ou ambos P e Q sobem.
Níveis gerais de preços tendem a subir mais do que a produção de bens e serviços quando a economia está mais próxima do pleno emprego. Quando a economia está mais fraca, Q aumentará a um ritmo mais rápido do que P sob a teoria monetária.
Em muitas economias em desenvolvimento, a teoria monetária é controlada pelo governo central, que também pode estar a conduzir a maior parte das decisões de política monetária. Nos EUA, o Conselho da Reserva Federal (FRB) define a política monetária sem intervenção governamental.
O FRB funciona com base numa teoria monetária que se concentra na manutenção de preços estáveis (inflação baixa), na promoção do pleno emprego, e na consecução de um crescimento constante do produto interno bruto (PIB). A ideia é que os mercados funcionam melhor quando a economia segue um curso suave, com preços estáveis e acesso adequado ao capital para empresas e indivíduos.
Métodos Monetários
Nos EUA, compete ao FRB controlar a oferta monetária. A Reserva Federal (Fed) tem três alavancas principais:
- Rácio de reserva: A percentagem de reservas que um banco é obrigado a manter contra depósitos. Uma diminuição no rácio permite aos bancos emprestar mais, aumentando assim a oferta de dinheiro.
- Taxa de desconto: A taxa de juro que o Fed cobra aos bancos comerciais que necessitam de emprestar reservas adicionais. Uma descida na taxa de desconto encorajará os bancos a pedir mais empréstimos ao Fed e, por conseguinte, a emprestar mais aos seus clientes.
- Operações de mercado aberto (OMO): Isto consiste na compra e venda de títulos públicos. A compra de títulos de grandes bancos aumenta a oferta de dinheiro enquanto a venda de títulos contrata a oferta de dinheiro na economia.
Teoria Monetária vs. Teoria Monetária Moderna (MMT)
Os princípios fundamentais da teoria monetária têm atraído bastante apoio ultimamente sob a bandeira “Teoria Monetária Moderna (MMT)”. Os nomes de Alexandria Ocasio-Cortez e Bernie Sanders têm defendido a criação de dinheiro, descrevendo-o como um instrumento económico útil, ao mesmo tempo que contestam as alegações de que conduz à desvalorização monetária, inflação e caos económico.
MMT postula que os governos, ao contrário dos agregados familiares normais, não devem apertar os cordões à bolsa para enfrentarem uma economia com um desempenho inferior ao esperado. Em vez disso, encoraja-os a gastarem livremente, gerando um défice para resolver os problemas de uma nação.
A ideia é que países como os EUA são os únicos emissores das suas próprias moedas, dando-lhes total autonomia para aumentar a oferta de dinheiro ou destruí-lo através da tributação. Como não há limite para a quantidade de dinheiro que pode ser impressa, a teoria argumenta que não há forma de os países poderem falhar nas suas dívidas.
Críticas à Teoria Monetária
Nem todos concordam que aumentar a quantidade de dinheiro em circulação é sensato. Alguns economistas advertem que tal comportamento pode levar a uma falta de disciplina e, se não for gerido correctamente, provocar um aumento da inflação, corroendo o valor das poupanças, provocando incerteza e desencorajando as empresas de investir, entre outras coisas.
A premissa de que a tributação pode resolver estes problemas também está debaixo de fogo. Tirar mais dinheiro dos cheques de pagamento é uma política profundamente impopular, particularmente quando os preços estão a subir, o que significa que muitos políticos estão hesitantes em tomar tais medidas. Os críticos assinalam também que uma tributação mais elevada acabará por desencadear um novo aumento do desemprego, destruindo ainda mais a economia.
Japão é frequentemente citado como exemplo. Há décadas que o país apresenta défices fiscais, com resultados mistos. Os críticos salientam regularmente que a despesa contínua com o défice tem forçado mais pessoas a abandonar o trabalho e feito pouco para impulsionar o crescimento do PIB.