Em 19 de Junho de 2018, a General Electric (GE), com mais de 100 anos de existência na Média Industrial Dow Jones (DJIA), chegou ao fim e o último componente original remanescente do Dow foi abandonado do índice. Apenas cinco meses mais tarde, em 9 de Novembro de 2018, as acções da GE mergulharam 8,9% no comércio pré-mercado, caindo abaixo dos 9 dólares por acção pela primeira vez desde a crise financeira de 2008.
Apesar da queda livre bem divulgada da GE, os investidores estão ainda muito sintonizados com a ascensão e queda de uma das mais emblemáticas empresas americanas. Todos os olhares estão voltados para o recém cunhado CEO da GE, H. Lawrence Culp Jr., que assumiu a posição em Outubro de 2018. Analistas de mercado atiraram um osso à Culp em 13 de Dezembro de 2018, depois de a JPMorgan ter aumentado a sua classificação de dois anos na GE para “neutra”, passando de “com peso inferior ao normal”. A GE subiu 12,7% para $7,52 por acção antes da abertura do mercado. As acções da GE tinham subido constantemente em finais de 2019 e princípios de 2020, atingindo 13,16 dólares em Fevereiro de 2020, antes da queda do mercado global devido ao Coronavirus.
General Electric certamente ainda não está fora de circulação, mas há trabalho a ser feito. Neste artigo, analisamos de perto a ascensão e queda de uma empresa que veio para definir a indústria e a cultura empresarial americana.
Key Takeaways
- GE teve uma corrida de 100 anos no DJIA.
- Em 2018, o último componente original do Dow da GE foi abandonado.
- O preço das acções caiu quase 50% nos últimos dois anos.
- O Coronavirus teve impacto na unidade mais rentável da GE, a sua divisão de aviação.
- Apesar dos seus problemas, a GE ainda opera em 130 países e tem mais de 200.000 empregados.
li> Os dividendos caíram drasticamente para 1 cêntimo por acção.
1892: GE e o Nascimento da Inovação Americana
Quando a maioria dos americanos pensam “GE”, provavelmente pensam em lâmpadas, televisores, e máquinas de lavar. A GE nasceu fora da corrida para fornecer luz e electricidade a preços acessíveis para alimentar o crescimento da América industrial e rapidamente se tornou um nome doméstico. Foi incorporada em 1892 como resultado de uma fusão entre a Thomson-Houston Company e a Edison General Electric Company.
GE os primeiros produtos foram lâmpadas incandescentes, uma locomotiva eléctrica, máquinas de raios X precoces, e um fogão eléctrico. A empresa começou a produzir electrodomésticos eléctricos em massa na década de 1920 e foi logo creditada por ter mudado a paisagem da casa americana.
Nos anos seguintes, a GE desenvolveu tecnologia de vácuo que permitiu a invenção dos sistemas de microondas e radar. Forneceu aos militares equipamento e executivos durante a Segunda Guerra Mundial, e em 1949, introduziu o J-47, o motor a jacto mais popular da história.
Nos anos 60 e 70, a GE foi pioneira em tecnologia de luz laser e imagem médica.
1981: “Neutron” Jack Welch’s GE
Após o antigo engenheiro químico, John F. Welch Jr., ter assumido o primeiro lugar na GE em 1981, a GE adquiriu a RCA e a NBC e expandiu-se para o sector dos serviços financeiros. Titã no mundo dos negócios, Welch era conhecido pelo seu pessoal agressivo e desnecessário. Ganhou a alcunha de “Neutron Jack” devido à sua estratégia de eliminar os empregados da GE, mas deixando intacto o seu património físico.
Na altura em que Welch se demitiu em 2001, tinha transformado a GE de uma empresa fabricante de 25 mil milhões de dólares num conglomerado de segmentos “sem fronteiras” de 130 mil milhões de dólares.
2008: GE em Crise
A crise financeira de 2008 atingiu duramente a GE. As acções da empresa caíram 42% durante o ano, e após a saída da Welch, tornou-se claro que a GE estava sobrecarregada e inchada. O segmento financeiro da GE Capital quase derrubou a empresa durante a Grande Recessão porque não tinha uma vantagem competitiva sobre outras empresas de serviços financeiros. Até hoje, o segmento é ainda objecto de queixas de que o seu balanço é demasiado opaco e pesado.
Warren Buffett interveio e investiu 3 mil milhões de dólares em 2008 para estabilizar as operações da GE. E os problemas da GE não terminaram com a crise financeira. A sua compra de 9,5 mil milhões de dólares da empresa de transportes francesa Alstom em 2015 foi amplamente considerada um fracasso.
Abaixo de Jeffrey R. Immelt, o antigo director da GE Medical Systems e sucessor de Welch, a empresa foi forçada a despojar a GE Capital e a regressar às suas raízes na produção. A GE também desinvestiu milhares de milhões de dólares em empréstimos e bens imobiliários e abandonou a NBCUniversal, GE Plastics, GE Water, e GE Appliances.
Em 2009, a empresa reduziu os seus dividendos anuais de $1,24 para $0,82. Os dividendos caíram ainda mais em 2010. Imelt serviu como CEO da General Electric durante 16 anos e desceu mais cedo do que o esperado em 2017. Mais tarde aceitou o cargo de presidente da Athenahealth.
$3 biliões
A quantia de dinheiro que Warren Buffett ilustremente pisou e investiu para estabilizar as operações da GE.
2017-2019: A GE tenta resistir à tempestade
A General Electric Company celebrou o seu 125º aniversário em 2017, e tinha sido amplamente reputada como uma das empresas mais fiáveis no mercado de acções, em tempos. A GE resistiu a alguns dos seus piores anos na história recente, mas teve um sólido 2019.
A partir de Fevereiro de 2020, as acções caíram 59% desde Janeiro de 2017, quando a empresa anunciou que iria cortar 12.000 postos de trabalho. O limite de mercado da empresa, que na altura era de $262 mil milhões, caiu significativamente para $107 mil milhões.
Em Novembro de 2017, a GE anunciou planos para uma ampla reestruturação e reduziu para metade os seus dividendos trimestrais de 24 cêntimos para 12 cêntimos por acção. Em Dezembro de 2018, a empresa reduziu os dividendos para o mínimo possível, para 1 cêntimo por acção.
Nesse mesmo mês, em 2017, a GE despediu milhares de empregados em todas as divisões do país. As acções da empresa caíram 3,5% na sequência do anúncio. A 1 de Outubro de 2018, a GE anunciou que H. Lawrence Culp iria substituir John Flannery como Presidente e CEO da empresa com efeito imediato.
Flannery, que tinha jurado cortar os segmentos de negócio da GE, foi substituído após quase um ano de serviço na posição, uma vez que as perdas crescentes continuavam a pressionar a empresa. Esta é a mais recente de uma série de medidas que a GE tomou para impulsionar as suas finanças.
2019: Notícias Positivas
2019 foi um bom ano para a GE e viu notícias positivas em comparação com os anos anteriores em que estava a lutar. No final de 2019, o stock aumentou aproximadamente 50% para o ano.
Culp fez melhorias significativas para a empresa e ajudou a dar-lhe uma ligeira reviravolta. Reduziu significativamente a sua dívida, que se tinha situado em 55 mil milhões de dólares, mas que se esperava que fosse cerca de metade em 2020. Também vendeu participações e subsidiárias que já não eram fundamentais para o modelo GE. A participação da GE na Baker Hughes, uma empresa de serviços de campos petrolíferos, foi alienada, e a Culp vendeu a unidade de transporte à Wabtec. Ambas as movimentações angariaram capital significativo para a GE.
2020: Impacto do Coronavirus
Apesar de ter feito um trabalho admirável na recuperação da GE, a Culp foi atingida como todos os outros pelo desastre financeiro que o Coronavirus causou. Os mercados tombaram e quase todas as empresas levaram uma tareia. A GE não é excepção.
A unidade de aviação da GE é especificamente afectada; uma unidade que é crucial para a rentabilidade da empresa. A unidade de aviação da GE fabrica motores de aviões para a Boeing e Airbus, e é a divisão mais rentável da GE, gerando 32,9 mil milhões de dólares em receitas para a empresa em 2019. Isso representa 34% das receitas totais. Tendo as viagens parado durante a pandemia do vírus, as companhias aéreas não estão a encomendar novos aviões ou peças de avião. A unidade de aviação da GE está em vias de despedir 10% da sua força de trabalho dos EUA a partir de Março de 2020.
The Bottom Line
P>Pesquisa exaustiva ao longo dos últimos anos, A GE tem mostrado sinais de melhoria através de vendas não essenciais de empresas e de uma redução da dívida. É uma empresa que faz negócios em mais de 130 países com 200.000 empregados em todo o mundo. Opera em vários segmentos industriais maciços, incluindo energia, energias renováveis, petróleo & gás, aviação, cuidados de saúde, transportes e iluminação. Nenhum destes factores deve ser considerado de ânimo leve quando se analisam as suas perspectivas. É uma grande instituição.
O impacto do Coronavírus no mercado, contudo, atirou uma chave inglesa à rentabilidade da empresa e possivelmente ao seu futuro. O resultado do impacto negativo do vírus na GE continua por ver.