Las opciones pueden ser una herramienta de inversión útil cuando se utilizan correctamente, pero pueden convertirse en su peor pesadilla si no entiende completamente en qué se está metiendo.
Con esto en mente, pedimos a tres de nuestros escritores colaboradores que hablaran sobre lo que los inversores necesitan saber antes de entrar en el complejo y a menudo peligroso mundo de la negociación de opciones. Esto es lo que tienen que decir:
Dan Caplinger: Operar con opciones puede parecer una gran manera de hacerse rico rápidamente en el mercado de valores, ya que los precios de las opciones pueden moverse de forma mucho más dramática que los precios de las acciones en respuesta a una noticia concreta. El gran problema, sin embargo, es que las instituciones que crean mercados de opciones ponen las probabilidades a su favor manteniendo grandes márgenes de compra y venta que pueden desviar su dinero si no tiene cuidado.
Con una acción típica, el margen entre lo que un creador de mercado está dispuesto a pagarle si quiere vender sus acciones y lo que tendría que pagar para comprarlas es generalmente sólo un centavo o dos, especialmente con acciones populares. En el mercado de opciones, sin embargo, a veces encontrará diferenciales de 0,50 dólares por acción o más en emisiones sin liquidez, y esos diferenciales pueden representar una enorme fracción del precio global de la opción.
Lo que esto significa es que, incluso si realiza una operación inteligente, perderá una parte sustancial de su beneficio por los costes relacionados con la transacción, y hará que las probabilidades de que encuentre una operación ganadora sean correspondientemente menores. Operar con opciones puede ser una forma inteligente de aprovechar situaciones rentables, pero hay que tener cuidado de vigilar los diferenciales de compra y venta, y evitar las circunstancias en las que el creador de mercado se lleve la mayor parte de su potencial de beneficios.
Matt Frankel: Al igual que todo lo demás en la inversión, hay formas correctas e incorrectas de operar con opciones.
Para la mayoría de los inversores, comprar contratos de opciones es una mala idea. No sólo los diferenciales de compra y venta están muy sesgados a favor de la casa, sino que es fácil perder el 100% de su inversión, incluso si la acción subyacente lo hace bien, ya que debe hacerlo dentro de un período de tiempo muy ajustado.
Por otro lado, un uso potencialmente bueno para los contratos de opciones es la emisión de llamadas cubiertas. Por ejemplo, si poseo 100 acciones de Microsoft, que cotizan a 49,17 dólares por acción, y decido vender una opción de compra que vence en agosto con un precio de ejercicio de 52,50 dólares, puedo esperar recaudar unos 80 dólares por la venta.
Si las acciones valen menos de 52,50 dólares al vencimiento, la opción expirará sin valor, y soy libre de vender otra opción y seguir generando ingresos con mis acciones. Pero si las acciones cierran por encima del precio de ejercicio, me vería obligado a venderlas por debajo del valor de mercado.
Tenga en cuenta, sin embargo, que si esto último ocurriera, significaría una ganancia sustancial en el precio de la acción – casi un 7% en mi ejemplo. Por lo tanto, incluso si mis acciones son rescatadas, se traduciría en un rendimiento total de más del 8% en sólo cuatro meses (incluyendo la prima de las opciones).
En resumen, la emisión de opciones cubiertas no es para todo el mundo, pero puede ser una estrategia de inversión de riesgo/recompensa favorable cuando se utiliza correctamente.
Jordan Wathen: La negociación de opciones tiene consecuencias fiscales muy diferentes a las de la simple compra y venta de acciones -aunque, si no tiene intención de ejercer nunca sus opciones, no debería tener mucho problema.
Las opciones mantenidas durante menos de un año dan lugar a ganancias que tributan a tipos de renta ordinarios. Las opciones mantenidas durante más de un año tributan como ganancias de capital a largo plazo. Así es exactamente como se gravan las ganancias de las acciones.
Sin embargo, ejercer sus opciones cambia el impacto fiscal por completo. Considere este ejemplo: Usted compra 100 opciones por un total de 320 dólares, incluidos los costes de la transacción. Poco más de un año después, las opciones valen 10 dólares cada una. Podría venderlas por 1.000 dólares, obteniendo una ganancia de capital a largo plazo de 680 dólares.
Sin embargo, le gustan las acciones y decide ejercer su opción de compra a un precio de 30 dólares por acción. Por lo tanto, su base fiscal se restablece a 30 dólares -que pagó por las acciones- más los 3,20 dólares que pagó por la opción en cada acción. Un mes después, cambia de opinión y vende las acciones a 40 dólares cada una, obteniendo una ganancia total de 680 dólares. Desgraciadamente, como el período de tenencia se reinicia cuando se ejerce la opción, la ganancia de 680 dólares se considerará una ganancia de capital a corto plazo y se gravará a los tipos impositivos ordinarios. Acaba de convertir una ganancia a largo plazo sobre la opción en una ganancia a corto plazo sobre la acción, y sus rendimientos se resienten por ello.
La conclusión: Las opciones crean consideraciones fiscales únicas que la mayoría de los inversores nunca encontrarán en las acciones. Tenga cuidado.
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Tendencias
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