Il New York Stock Exchange (NYSE) è una borsa valori americana a Wall Street a New York City. Con un market cap di oltre 16 trilioni di dollari, il NYSE è la più grande borsa valori del mondo, con una media di 169 miliardi di dollari di valore di scambio giornaliero nel 2013. A partire dal 2014, il NYSE (noto anche come “the Big Board”) ha un elenco di quasi 1.900 società, 1.500 delle quali sono società statunitensi. Il NYSE è di proprietà della IntercontinentalExchange ed è regolato dalla Securities and Exchange Commission.
Storia del New York Stock Exchange
Il NYSE fu fondato il 17 maggio 1792 quando 24 agenti di cambio firmarono il Buttonwood Agreement a Wall Street a New York City. Famosamente, si incontrarono sotto un albero di Buttonwood e formarono uno scambio centralizzato per il fiorente mercato dei titoli negli Stati Uniti. L’accordo eliminò la necessità di banditori – usati frequentemente per il grano, il tabacco e altre materie prime – e stabilì un tasso di commissione. L’organizzazione fece del Tontine Coffee House il suo quartier generale e si concentrò sui titoli di stato.
Venticinque anni dopo, l’8 marzo 1817, l’organizzazione divenne ufficialmente il New York Stock & Exchange Board, poi semplificato in New York Stock Exchange. Nel corso dei primi anni del 1800, il NYSE si espanse oltre i titoli di stato e le azioni bancarie. New York stessa superò presto Filadelfia come centro finanziario degli Stati Uniti.
I progressi nella comunicazione telegrafica permisero di comprare e vendere attraverso il telegrafo, creando una nuova facilità nel commercio. I membri aumentarono e divennero più esclusivi. All’inizio della guerra civile, i titoli, le materie prime e l’oro, scoperto in California, eccitarono la partecipazione allo scambio.
L’ubicazione cambiò diverse volte prima di stabilirsi nella sua sede attuale all’11 di Wall Street nel 1865. L’edificio neoclassico è stato registrato come monumento storico nel 1978.
Nel 1878 furono installati i telefoni, dando agli investitori accesso diretto ai broker sul pavimento della borsa. L’aumento dell’attività fece sì che lo scambio portasse il numero dei membri a 1.060, i cui posti dovevano essere acquistati dai membri in pensione.
Tra la fine del 1800 e la fine della prima guerra mondiale, il NYSE lottò sulla scia delle turbolenze internazionali. Poi il mercato azionario crollò il 23 ottobre 1929, causando un calo dell’89% dei prezzi delle azioni. Il crollo portò a una pesante regolamentazione da parte del governo degli Stati Uniti. Il NYSE si registrò successivamente presso la United States Securities and Exchange Commission. Il 19 ottobre 1987 il Dow Jones Industrial Average scese di 508 punti, il più grande crollo dal 1929.
La tecnologia del NYSE passò dai primi nastri per il ticker ai dispositivi di calcolo portatili fino alle attuali transazioni ad alta velocità.
NYSE Trading
Quando una società si registra al NYSE (fondamentalmente per raccogliere capitale), le azioni della società diventano disponibili per il trading pubblico. I trader che vogliono investire nel mercato azionario possono comprare e vendere azioni online attraverso le società di scambio. La negoziazione avviene al piano di negoziazione attraverso i floor broker e i Designated Market Makers. Il NYSE assegna i Designated Market Makers ad ogni azione per fornire liquidità – l’unica borsa che richiede questa assegnazione.
Le campane di apertura e di chiusura sono suonate all’inizio e alla fine di ogni giorno di trading; l’orario di funzionamento del NYSE è dal lunedì al venerdì, dalle 9:30 alle 16:00 ET. Dal 1870, i partecipanti al mercato sono stati invitati a suonare la campana, inclusi amministratori delegati, celebrità e altri.
Il trading è automatizzato, con l’eccezione di occasionali titoli ad alto prezzo, rendendo il NYSE il principale mercato ibrido. Gli scambi vengono eseguiti in meno di un secondo quando sono elettronici, mentre gli scambi manuali richiedono in genere nove secondi. Allo stesso modo, le negoziazioni si svolgono in un formato di asta continua. Attualmente, gli investitori devono solo trovare un broker che sia membro del NYSE. Attraverso l’intermediazione, gli investitori comprano e vendono azioni e altri prodotti dalle quotazioni fornite all’intermediazione dal NYSE.
Prodotti del NYSE
Il NYSE possiede cinque mercati regolamentati, inclusi il New York Stock Exchange, Arca, MKT e Amex Options. Il NYSE elenca aziende medie e grandi, mentre le aziende più piccole sono elencate sul NYSE MKT. Sul NYSE, gli investitori possono scambiare diverse classi di attività principali: azioni, opzioni, fondi negoziati in borsa (NYSE Arca) e obbligazioni (NYSE Bonds).
Indici
Il NYSE ospita diversi indici di mercato azionario: il Dow Jones Industrial Average, l’S&P 500, il NYSE Composite, il NYSE US 100 Index, il NASDAQ Composite e altri.
Le società quotate al NYSE
Il NYSE è attualmente il più grande fornitore di IPO del mondo, con 55 miliardi di dollari raccolti nel 2013. Le aziende che si quotano al NYSE usano un simbolo ticker (Apple Inc.: AAPL). Circa il 20% dei settori rappresentati provengono dal settore finanziario – trusts, assicurazioni e altri. Petrolio e gas, beni di consumo e servizi, sanità, tecnologia e telecomunicazioni sono tra le altre grandi industrie coperte dal NYSE.
Le maggiori società quotate sul NYSE includono:
- Bank of America
- Ford Motor Co
- Sprint Corp
- General Electric Co
- Twitter Inc.
- Pfizer Inc.
Attività di trading e controlli
Come risposta al crollo del mercato dell’ottobre 1987, la NYSE ha stabilito un sistema di interruzione del circuito nell’ottobre 1988, in base al quale il trading viene temporaneamente fermato se i prezzi scendono bruscamente in un breve periodo di tempo. Il sistema è stato ideato sotto la raccomandazione del rapporto della Commissione federale Brady, che ha suggerito che la rapida caduta dei prezzi potrebbe intensificare il panico tra gli investitori e causare la stasi degli ordini limite.
Il rapporto ha anche suggerito che ampie oscillazioni di prezzo potrebbero creare incertezza sull’esecuzione degli ordini, che spingerebbe gli investitori ad astenersi dal trading. Il NYSE ha detto che implementando una pausa nel trading, “gli investitori hanno il tempo di assimilare le informazioni in arrivo e la capacità di fare scelte informate durante i periodi di alta volatilità del mercato.”
Inizialmente, lo scambio ha impostato i trigger per sospendere il trading per un massimo di 15 minuti dopo i cali di punti nel Dow Jones Industrial Average di circa il 10%, 20% e 30%. Nel 2013, lo scambio ha modificato la regola per stabilire l’interruttore di circuito trigger per cali del 7%, 13% e 20% nel S&P 500. Sempre in base alla modifica delle regole, se il mercato è sceso del 20%, il trading viene fermato per il resto della sessione di trading.
Sotto l’influenza dei cambiamenti implementati al NYSE e ad altre borse statunitensi, alcune altre borse in tutto il mondo hanno adottato il sistema nel corso degli anni.
Dall’istituzione del sistema di protezione del mercato con circuit breaker, il NYSE è stato soggetto a periodi di stress in diverse occasioni.
- Ottobre 1989: I prezzi della borsa NYSE hanno visto un calo del 6,9% in un giorno a seguito di un crollo del mercato dei titoli spazzatura.
- Ottobre 1997: Il Dow Jones è sceso del 7,2%, in risposta allo scoppio della crisi finanziaria asiatica.
- Settembre 2001: Sulla scia degli attacchi terroristici a New York l’11 settembre, la NYSE è stata chiusa per quattro sessioni di trading. Era solo la terza volta dal marzo 1933 che la borsa era chiusa per più di una sessione.
- Maggio 2010: Il Dow Jones Industrial Average è sceso di circa il 10%, il suo più grande calo percentuale intraday dal calo del 19 ottobre 1987, in quello che è stato chiamato il “Flash Crash”
- Ottobre 2012: La borsa è stata chiusa per due giorni a causa dell’uragano Sandy. È stata la prima chiusura di più giorni legata al tempo dal 1888.
- L’8 luglio 2015: La borsa ha interrotto le negoziazioni per quasi quattro ore a causa di problemi tecnici che sono stati inizialmente sospettati di essere il risultato di un attacco informatico. Nessuna prova di una violazione della sicurezza è stata trovata.
Organizzazione dei membri e licenze
Dopo la sua fondazione, i membri del NYSE si sono gradualmente ampliati e nel 1868 sono stati fissati a un numero fisso di 533 “posti”. Il termine deriva dal fatto che, nei suoi primi anni fino a circa il 1870, i membri si sedevano su delle sedie per commerciare.
Detenere un posto al NYSE dava diritto al proprietario di commerciare direttamente le azioni in borsa. A causa di questo privilegio, i posti a sedere, che inizialmente erano venduti al prezzo di 25 dollari, hanno guadagnato valore nel tempo e sono diventati una merce a sé stante. Il posto più costoso è stato venduto per 625.000 dollari nel 1928, che in base all’inflazione era l’equivalente di oltre 6 milioni di dollari.
Nel 1878, il numero di posti è stato fissato a un livello fisso di 1.060, sebbene sia stato portato a 1.366 nel 1953. Nel 2005, la borsa ha accettato un accordo per fondersi con Archipelago e diventare una società a scopo di lucro, quotata in borsa. Come parte dell’accordo, i proprietari dei posti hanno ricevuto 500.000 dollari in contanti per posto e 77.000 azioni della nuova società. Con il cambiamento nella struttura della proprietà, il NYSE ora vende licenze di un anno per commerciare direttamente sullo scambio.
Nel 2015, le licenze per il floor trading erano disponibili per 50.000 dollari e una licenza per il trading di obbligazioni è disponibile per 1.000 dollari. A differenza dei posti a sedere, le licenze non possono essere rivendute, ma possono essere trasferite durante il cambio di proprietà di una società che le detiene.
Concorrenza e fusioni
Nel 1971, la NASDAQ National Association of Securities Dealers (NASD), ha fondato la propria borsa, NASDAQ, specializzata nel trading elettronico, che alla fine è diventata una rivale del NYSE. Nel 2006 NYSE si è fusa con Archipelago Holdings, formando NYSE Group, Inc. e l’anno successivo NYSE Group, Inc. si è fusa con Euronext N.V., che gestisce le borse in Francia, Belgio, Amsterdam e Portogallo.
In seguito a questa fusione, il CEO di NYSE Euronext ha introdotto il trading elettronico sul NYSE per sostituire il suo tradizionale sistema open outcry. Nel 2008, NYSE Euronext ha acquisito l’American Stock Exchange, e nel 2011, NYSE Euronext è stato cercato per l’acquisto da Deutsche Borse. Quest’ultima azione, tuttavia, è stata respinta dalle autorità di regolamentazione europee.
Nel dicembre 2012, NYSE Euronext è stata acquisita dalla IntercontinentalExchange, che ha separato NYSE da Euronext. Nel 2016, Deutsche Borse ha proposto di acquistare il London Stock Exchange per 30 miliardi di dollari, rendendolo un potenziale forte rivale del NYSE in Europa.
Nonostante le nuove rivalità, il NYSE rimane ancora la più grande borsa del mondo. Rappresenta una capitalizzazione di mercato maggiore delle prossime tre borse più grandi (NASDAQ, Tokyo e Londra) messe insieme.
Influenza del NYSE sull’economia
Il NYSE è una delle prime grandi borse mondiali, ed è cresciuto fino ad avere un’influenza significativa sull’economia statunitense e globale. Come la più grande borsa negli Stati Uniti e nel mondo, la NYSE e il suo trading sono considerati responsabili della creazione e della distruzione di grandi quantità di ricchezza finanziaria ogni ora di ogni giorno di trading. L’aumento e la diminuzione dei prezzi delle azioni sul NYSE influenza il sentimento degli investitori, incoraggiando o scoraggiando gli investitori a spendere più o meno denaro nell’economia a seconda dei guadagni o delle perdite nei loro portafogli di investimento.
La borsa offre alle aziende un meccanismo significativo per raccogliere capitali per i loro investimenti, che inietta anche denaro direttamente nell’economia e nella creazione di posti di lavoro. Il volume degli scambi sulla NYSE nel 2015 ha totalizzato 18 trilioni di dollari, quasi uguale al prodotto interno lordo degli Stati Uniti e circa il 20% del prodotto interno lordo mondiale, secondo una stima calcolata dalla Banca Mondiale.