Cuando la bolsa se hunde, o al menos se estanca, puede tener sentido sacar sus activos de los mercados de renta variable y ponerlos en bonos o incluso en efectivo. Éstos no ofrecen mucho crecimiento, pero suelen ser más seguros que las acciones y pueden protegerle de las pérdidas. Sin embargo, en estas circunstancias, los inversores tienen una alternativa a los bonos o al efectivo, que no sólo le protege de las pérdidas del mercado, sino que le permite beneficiarse de ellas. Esta alternativa se denomina venta en corto del mercado, y puede proporcionar una gran cobertura contra las pérdidas del mercado o incluso permitirle hacer grandes apuestas sobre un próximo desplome. Pero, como cualquier juego de mercado especulativo, puede quemar a los inversores que no tengan cuidado. Esto es lo que los inversores deben saber sobre las posiciones cortas.
¿Qué es «ponerse en corto en el mercado»
Ponerse en corto en el mercado es una estrategia de trading en la que se obtienen beneficios de las posiciones cortas basadas en el mercado de valores en su conjunto. Las posiciones cortas son lo contrario de las posiciones tradicionales, o largas. Cuando escuchas a alguien decir: «Compra bajo y luego vende alto», están hablando de tomar una posición larga.
Mientras que una posición larga se beneficia cuando su activo subyacente gana valor, una posición corta se beneficia cuando el activo subyacente pierde valor. Esto se debe a que la posición corta en el mercado comienza con el préstamo de un valor y su venta. Si ha calculado correctamente que el título perderá valor, lo vuelve a comprar después de un periodo de tiempo determinado y se lo devuelve a la parte que se lo prestó. Lo que pagas para recomprarlo es -si el precio se ha movido a tu favor- menos de lo que vendiste inicialmente. La diferencia entre el precio por el que lo vendiste inicialmente y el precio por el que lo volviste a comprar es tu beneficio. En lugar de comprar a la baja y luego vender a la alta, esto es vender a la alta y luego comprar a la baja.
Es común que los operadores tomen posiciones cortas en acciones y materias primas específicas que creen que están sobrevaloradas y que van a caer. Sin embargo, también se pueden tomar posiciones cortas contra industrias enteras, e incluso contra el mercado de valores en su conjunto.
La toma de posiciones cortas en el mercado de valores ha estado en todas las noticias últimamente. Es posible que hayas oído hablar del «short-squeeze» que ha rodeado a varios fondos de cobertura y a WallStreetBets de Reddit. Esta comunidad de Reddit, al enterarse de que varios fondos de cobertura de Wall Street habían puesto en corto valores como Gamestop y AMC, comenzó a comprar estos valores y a hacer subir los precios de las acciones. Como resultado, los fondos de cobertura que habían tomado posiciones cortas se vieron obligados a asumir pérdidas masivas. Algunos incluso quebraron. Los inversores minoristas que compraron con suficiente antelación pudieron vender sus acciones con un enorme margen de beneficio, aunque los precios de las acciones hayan bajado significativamente desde entonces.
¿Cómo se pone en corto el mercado?
Hay tres formas estándar de ponerse en corto en el mercado de valores.
La primera opción, y con mucho la más fácil para los operadores minoristas, es comprar lo que se conoce como un fondo inverso. Se trata de fondos de inversión y fondos cotizados (ETF) construidos para obtener beneficios cuando el índice subyacente disminuye.
Muchos de estos fondos, típicamente conocidos como fondos bajistas, están indexados al S&P 500. Esto significa que están construidos para seguir el movimiento del S&P 500 en su conjunto. Sin embargo, debido a que son fondos inversos, ganan valor cuando el mercado de valores baja, y pierden valor cuando el mercado de valores sube.
Los fondos de osos se construyen generalmente en torno a ventas cortas subyacentes y activos anticíclicos. Tienden a desviarse más que los fondos de índice estándar, lo que significa que no reflejarán la actividad del S&P 500 con la misma exactitud. Sin embargo, como usted ha comprado estos activos, también tienen mucho menos riesgo para el inversor que participar en una venta en corto directa.
Una segunda opción es vender en corto un ETF. En esta estrategia usted tomaría una posición corta en un ETF indexado al S&P 500. Elegirías ETFs de índices ordinarios, no inversos. Cuando el S&P 500 baje, un fondo indexado a él también bajará y tu posición corta se beneficiará. No se puede vender en corto un fondo de inversión ordinario.
Por último, también se puede tomar una posición «put» en un contrato de opciones o futuros del S&P 500. Un contrato de opciones es, esencialmente, hacer una apuesta sobre cómo cambiará el precio de un determinado activo a lo largo del tiempo. La compra de una opción de venta le da el derecho, pero no la obligación, de vender un valor a un precio determinado -el precio de ejercicio- en cualquier momento antes de una fecha determinada. Esto significa que puede exigir a quien le haya vendido la opción de venta -el emisor- que le pague el precio de ejercicio del valor en cualquier momento antes de que expire el plazo. Por ejemplo, digamos que usted toma prestada una acción y la vende por 100 dólares, y luego el precio de esa acción baja a 75 dólares. Usted vuelve a comprar una acción al precio más bajo y la devuelve al corredor que se la prestó, obteniendo 25 dólares.
Los riesgos de las ventas en corto
Comprar un fondo inverso conlleva los riesgos habituales de la inversión. Si el fondo baja, puede perder potencialmente el dinero que ha invertido.
Sin embargo, tomar una posición corta en cualquier fondo o acción, junto con tomar muchas posiciones de venta, conlleva un riesgo mucho mayor. A diferencia de lo que ocurre con una posición larga, con una posición corta se puede perder más dinero del que se ha invertido. De hecho, en prácticamente cualquier circunstancia, perder dinero en una venta en corto significa deber más dinero del que invirtió para empezar.
Considere el ejemplo anterior, en el que tomó prestada una acción y la vendió por 100 dólares. En lugar de que la acción caiga a 75 dólares, sube a 125 dólares. Ahora tiene que comprar una acción de esta empresa por el precio más alto y devolverla al prestamista, por lo que ha perdido 25 dólares.
No hay forma de predecir sus pérdidas en una venta al descubierto. Dado que no hay límite a lo alto que puede subir una acción (o el mercado), no hay manera de limitar sus pérdidas. Esta es una diferencia fundamental con respecto a las operaciones tradicionales y hace que las ventas en corto sean muy arriesgadas para el inversor minorista.
El resultado final
Comprar a la baja y luego vender a la alta no es la única manera de ganar dinero en el mercado de valores. Se puede invertir la secuencia de esos dos movimientos -vender alto y luego comprar bajo- en lo que se conoce como ir en corto en el mercado. Es una estrategia arriesgada, pero también es una forma esencial de que el mercado se corrija a sí mismo. Cuando los activos se sobrevaloran, los operadores pueden tomar posiciones cortas como forma de indicar que el activo subyacente necesita corregir su precio. Como vimos con valores como Gamestop y AMC en enero de 2021, las posiciones cortas pueden tener amplias implicaciones en el mercado, creando enormes pérdidas para algunos y enormes ganancias para otros.
Consejos para invertir
- Independientemente de que el mercado esté subiendo o bajando, los conocimientos y el consejo de un asesor financiero pueden ayudarle a construir una cartera más sólida. La herramienta de emparejamiento de SmartAsset puede ayudarle a encontrar un profesional financiero cerca de usted que pueda guiarle en la gestión del riesgo, la diversificación y otras técnicas para ayudarle incluso en los peores mercados bajistas. Si está listo para ser emparejado con asesores locales que le ayudarán a alcanzar sus objetivos financieros, comience ahora.
- Sea que esté vendiendo en corto o no, asegúrese de prestar atención a los impuestos cuando invierta en el mercado de valores. La calculadora de impuestos sobre las ganancias de capital de SmartAsset muestra cómo el Tío Sam afecta a sus ganancias.