Le opzioni possono essere un utile strumento di investimento se usate correttamente, ma possono diventare il tuo peggiore incubo se non capisci bene in cosa ti stai cacciando.
Con questo in mente, abbiamo chiesto a tre dei nostri autori di parlare di ciò che gli investitori devono sapere prima di entrare nel complesso e spesso pericoloso mondo del trading di opzioni. Ecco cosa avevano da dire:
Dan Caplinger: Il trading di opzioni può sembrare un ottimo modo per arricchirsi velocemente nel mercato azionario, dato che i prezzi delle opzioni possono muoversi molto più drammaticamente dei prezzi delle azioni in risposta ad una particolare notizia. Il grande problema, però, è che le istituzioni che fanno i mercati delle opzioni accatastano le probabilità a loro favore, mantenendo grandi spread bid-ask che possono sifonare i vostri soldi se non state attenti.
Con un’azione tipica, lo spread tra ciò che un market maker è disposto a pagarvi se volete vendere le vostre azioni e ciò che dovreste pagare per comprare azioni è generalmente solo un centesimo o due, specialmente con azioni popolari. Nel mercato delle opzioni, però, a volte troverete spread di $0.50 per azione o più su questioni illiquide, e questi spread possono rappresentare una frazione enorme del prezzo complessivo dell’opzione.
Quello che significa è che, anche se fate un trade intelligente, perderete una parte sostanziale del vostro profitto per i costi legati alla transazione – e questo renderà le probabilità di trovare un trade vincente corrispondentemente più basse. Il trading di opzioni può essere un modo intelligente per approfittare di situazioni vantaggiose, ma bisogna stare attenti a guardare gli spread bid-ask, e ad evitare circostanze in cui il market maker vi porterà via la maggior parte del vostro potenziale di profitto.
Matt Frankel: Proprio come ogni altra cosa negli investimenti, ci sono modi giusti e sbagliati di fare trading di opzioni.
Per la maggior parte degli investitori, comprare contratti di opzioni è una cattiva idea. Non solo gli spread offerta/domanda sono altamente distorti a favore della casa, ma è facile perdere il 100% del tuo investimento, anche se l’azione sottostante fa bene, dato che deve farlo entro un periodo di tempo strettamente prescritto.
D’altra parte, un uso potenzialmente buono per i contratti di opzioni è la scrittura di covered call. Per esempio, se possiedo 100 azioni di Microsoft, che vengono scambiate a 49,17 dollari per azione, e decido di vendere un’opzione call che scade in agosto con un prezzo d’esercizio di 52,50 dollari, posso aspettarmi di raccogliere circa 80 dollari dalla vendita.
Se le azioni valgono meno di 52,50 dollari alla scadenza, l’opzione scadrà senza valore, e sono libero di vendere un’altra opzione e continuare a generare reddito dalle mie azioni. Ma se le azioni si chiudono sopra il prezzo di esercizio, sarei costretto a venderle al di sotto del valore di mercato.
Tenete a mente, tuttavia, che se quest’ultimo dovesse accadere, significherebbe un guadagno sostanziale nel prezzo delle azioni — quasi il 7% nel mio esempio. Quindi, anche se le mie azioni venissero richiamate, si tradurrebbe comunque in un ritorno totale di oltre l’8% in soli quattro mesi (incluso il premio delle opzioni).
In breve, la scrittura di call coperte non è per tutti, ma può essere una strategia di investimento rischio/rendimento favorevole se usata correttamente.
Jordan Wathen: Il trading di opzioni comporta conseguenze fiscali molto diverse rispetto alla semplice compravendita di azioni – anche se, se non si ha intenzione di esercitare mai le opzioni, non si dovrebbero avere molti problemi.
Le opzioni detenute per meno di un anno risultano in guadagni tassati alle aliquote ordinarie. Le opzioni detenute per più di un anno sono tassate come guadagni di capitale a lungo termine. Questo è esattamente il modo in cui i guadagni sulle azioni sono tassati.
Tuttavia, esercitare le opzioni cambia completamente l’impatto fiscale. Considerate questo esempio: Comprate 100 opzioni per un totale di 320 dollari, inclusi i costi di transazione. Poco più di un anno dopo, le opzioni valgono 10 dollari ciascuna. Potreste venderle per $1,000, ottenendo un guadagno di capitale a lungo termine di $680.
Vi piace lo stock, tuttavia, e decidete di esercitare la vostra opzione per comprare lo stock ad un prezzo di $30 per azione. Così, la vostra base fiscale si azzera a $30 – che avete pagato per le azioni – più i $3.20 che avete pagato per l’opzione su ogni azione. Un mese dopo, cambiate idea e vendete le azioni per $40 ciascuna, realizzando un guadagno totale di $680. Sfortunatamente, poiché il vostro periodo di detenzione si azzera quando esercitate un’opzione, il guadagno di 680 dollari sarà trattato come un guadagno di capitale a breve termine e sarà tassato alle aliquote ordinarie. Avete appena trasformato un guadagno a lungo termine sull’opzione in un guadagno a breve termine sulle azioni, e i vostri rendimenti ne risentono.
La linea di fondo: Le opzioni creano considerazioni fiscali uniche che la maggior parte degli investitori non incontrerà mai nelle azioni. Fate attenzione.
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