A Beginner’s Guide to Shorting the Stock Market

Quando il mercato azionario è in picchiata, o almeno stagnante, può avere senso spostare i propri beni dai mercati azionari e metterli in obbligazioni o addirittura in contanti. Questi non offrono molto in termini di crescita, ma sono generalmente più sicuri delle azioni e possono proteggervi dalle perdite. Tuttavia, in tali circostanze, gli investitori hanno un’alternativa alle obbligazioni o ai contanti – un’alternativa che non solo vi protegge dalle perdite di mercato, ma vi permette di trarne profitto. Questa alternativa si chiama shorting the market, e può fornire una grande copertura contro le perdite di mercato o anche permettervi di fare grandi scommesse su un prossimo crollo. Ma come ogni gioco di mercato speculativo, può bruciare gli investitori che non stanno attenti. Ecco cosa dovrebbero sapere gli investitori sullo shorting.

Che cos’è lo “shorting del mercato”?

Lo shorting del mercato è una strategia di trading in cui si trae profitto da posizioni di vendita allo scoperto basate sul mercato azionario nel suo complesso. Le posizioni corte sono l’opposto delle posizioni tradizionali, o lunghe. Quando si sente dire: “Compra basso e poi vendi alto”, si sta parlando di prendere una posizione lunga.

Mentre una posizione lunga guadagna quando il suo bene sottostante guadagna valore, una posizione corta guadagna quando il bene sottostante perde valore. Questo perché lo shorting sul mercato inizia con il prendere in prestito un titolo e venderlo. Se hai calcolato correttamente che il titolo perderà valore, allora lo ricompri dopo un periodo di tempo stabilito e lo restituisci alla parte da cui l’hai preso in prestito. Quello che paghi per ricomprarlo è – se il prezzo si è mosso a tuo favore – meno di quello per cui l’hai venduto inizialmente. La differenza tra il prezzo a cui l’hai venduto inizialmente e il prezzo a cui l’hai ricomprato è il tuo profitto. Invece di comprare basso e poi vendere alto, questo è vendere alto e poi comprare basso.

È comune per i trader prendere posizioni corte su specifiche azioni e materie prime che pensano siano sopravvalutate e destinate a scendere. Tuttavia, si possono anche prendere posizioni corte contro interi settori, e persino contro il mercato azionario nel suo complesso.

Lo shorting del mercato azionario è stato su tutti i giornali ultimamente. Potreste aver sentito parlare dello “short-squeeze” che ha circondato vari hedge fund e WallStreetBets di Reddit. Questa comunità di Reddit, dopo aver sentito che diversi fondi hedge di Wall Street avevano shortato titoli come Gamestop e AMC, ha iniziato a comprare questi titoli e a far salire i prezzi delle azioni. Come risultato, gli hedge fund che avevano preso posizioni corte sono stati costretti a subire enormi perdite. Alcuni sono addirittura andati in bancarotta. Gli investitori al dettaglio che hanno comprato abbastanza presto sono stati in grado di vendere le loro azioni con un massiccio ricarico, anche se i prezzi delle azioni da allora sono scesi in modo significativo.

Come si va short sul mercato?

Ci sono tre modi standard per andare short sul mercato azionario.

La prima opzione, e di gran lunga la più semplice per i trader al dettaglio, è quella di acquistare ciò che è noto come un fondo inverso. Si tratta di fondi comuni e fondi negoziati in borsa (ETF) costruiti per trarre profitto ogni volta che l’indice sottostante scende.

Molti di questi fondi, tipicamente noti come fondi orso, sono indicizzati all’indice S&P 500. Questo significa che sono costruiti per seguire il movimento dell’S&P 500 nel suo complesso. Tuttavia, poiché sono fondi inversi, guadagnano valore quando il mercato azionario scende, e perdono valore quando il mercato azionario sale.

I fondi orso sono generalmente costruiti intorno a vendite allo scoperto sottostanti e attività anticicliche. Tendono ad andare alla deriva più dei fondi indicizzati standard, il che significa che non rispecchieranno l’attività dell’S&P 500 così da vicino. Tuttavia, poiché avete comprato queste attività, sono anche molto meno rischiose per l’investitore che impegnarsi in una vendita allo scoperto diretta.

Una seconda opzione è quella di vendere allo scoperto un ETF. In questa strategia si prende una posizione corta su un ETF che è indicizzato al S&P 500. Si dovrebbero scegliere ETF indicizzati ordinari, non quelli inversi. Quando l’S&P 500 scende, anche un fondo indicizzato ad esso scenderà e la tua posizione corta ne trarrà profitto. Non si può vendere allo scoperto un fondo comune di investimento ordinario.

Infine, si può anche prendere una posizione “put” su un’opzione S&P 500 o un contratto future. Un contratto di opzione è, essenzialmente, una scommessa su come il prezzo di un dato bene cambierà nel tempo. L’acquisto di un’opzione put ti dà il diritto ma non l’obbligo di vendere un titolo ad un certo prezzo – il prezzo di esercizio – in qualsiasi momento prima di una certa data. Questo significa che potete richiedere a chi vi ha venduto l’opzione put – lo scrittore – di pagarvi il prezzo d’esercizio per l’azione in qualsiasi momento prima della scadenza. Per esempio, diciamo che prendete in prestito un’azione e la vendete per 100 dollari, e poi il prezzo di quell’azione scende a 75 dollari. Ricompri un’azione al prezzo più basso e la restituisci al broker che te l’ha prestata, guadagnando $25.

I rischi delle vendite allo scoperto

Acquistare un fondo inverso comporta i normali rischi di investimento. Se il fondo scende, puoi potenzialmente perdere il denaro che hai investito.

Tuttavia, prendere una posizione corta su qualsiasi fondo o azione, insieme a prendere molte posizioni put, comporta un rischio molto maggiore. A differenza di una posizione lunga, con una posizione corta si possono perdere più soldi di quelli investiti. Infatti, in quasi tutte le circostanze, perdere denaro su una vendita allo scoperto significa essere in debito di più denaro di quanto si è investito all’inizio.

Considera l’esempio precedente, dove hai preso in prestito un’azione e l’hai venduta per 100 dollari. Invece di far scendere l’azione a 75 dollari, sale a 125 dollari. Ora devi comprare un’azione di questa società al prezzo più alto e restituirla al prestatore, quindi sei fuori di $25.

Non c’è modo di prevedere le tue perdite su una vendita allo scoperto. Dal momento che non c’è un limite a quanto un’azione (o un mercato) possa salire, non c’è modo di limitare le vostre perdite. Questa è una differenza fondamentale rispetto al trading tradizionale e rende le vendite allo scoperto molto rischiose per l’investitore al dettaglio.

La linea di fondo

Comprare basso e poi vendere alto non è l’unico modo per fare soldi nel mercato azionario. È possibile invertire la sequenza di queste due mosse – vendere alto e poi comprare basso – in quello che è noto come shorting del mercato. È una strategia rischiosa, ma è anche un modo essenziale in cui il mercato si corregge. Quando le attività vengono sopravvalutate, i trader possono prendere posizioni short come un modo per segnalare che l’attività sottostante ha bisogno di correggere il suo prezzo. Come abbiamo visto con titoli come Gamestop e AMC nel gennaio 2021, lo shorting può avere ampie implicazioni nel mercato, creando enormi perdite per alcuni ed enormi guadagni per altri.

Consigli per investire

• Se il mercato sta salendo o scendendo, le intuizioni e i consigli di un consulente finanziario possono aiutarvi a costruire un portafoglio più forte. Lo strumento di matching di SmartAsset può aiutarvi a trovare un professionista finanziario vicino a voi che possa guidarvi nella gestione del rischio, nella diversificazione e in altre tecniche per aiutarvi anche nel peggiore dei mercati ribassisti. Se sei pronto per essere abbinato a consulenti locali che ti aiuteranno a raggiungere i tuoi obiettivi finanziari, inizia ora.
• Sia che tu stia vendendo allo scoperto o meno, assicurati di prestare attenzione alle tasse quando investi nel mercato azionario. Il calcolatore di tasse sui guadagni di capitale di SmartAsset mostra come lo Zio Sam impatta i tuoi guadagni.