Valeur nominale

Qu’est-ce qu’une valeur nominale ?

La valeur nominale d’un titre, souvent appelée valeur faciale ou nominale, est son prix de rachat et est normalement indiquée au recto de ce titre. En ce qui concerne les obligations et les actions, il s’agit de la valeur déclarée d’un titre émis, par opposition à sa valeur marchande. En économie, les valeurs nominales désignent le taux non ajusté ou le prix courant, sans tenir compte de l’inflation ou d’autres facteurs, par opposition aux valeurs réelles, où des ajustements sont effectués pour tenir compte des variations du niveau général des prix dans le temps.

Comprendre la valeur nominale

La valeur nominale est une composante essentielle de nombreux calculs d’obligations et d’actions privilégiées, notamment les paiements d’intérêts, les valeurs marchandes, les escomptes, les primes et les rendements. La valeur nominale d’une action ordinaire sera généralement beaucoup plus faible que sa valeur marchande en raison de considérations liées à l’offre et à la demande, tandis que la valeur nominale d’une action privilégiée devrait être plus conforme à sa valeur marchande. La valeur nominale d’une obligation variera par rapport à sa valeur de marché en fonction des taux d’intérêt du marché.

Les valeurs nominales et réelles jouent également un rôle essentiel en économie, qu’il s’agisse de prendre en compte le PIB nominal par rapport au PIB réel ou les taux d’intérêt nominaux par rapport aux taux d’intérêt réels. Les valeurs réelles tiennent compte de l’évolution du pouvoir d’achat. Alors que le taux de rendement nominal reflète les gains d’un investisseur en pourcentage de son investissement initial, le taux de rendement réel tient compte de l’inflation et du pouvoir d’achat réel des gains de l’investisseur.

Valeur nominale des obligations

Pour les obligations, la valeur nominale est la valeur faciale, qui est le montant remboursé au détenteur de l’obligation à l’échéance. Les obligations d’entreprises, municipales et gouvernementales ont généralement une valeur nominale de 1 000 $, 5 000 $ et 10 000 $, respectivement.

Si le rendement à l’échéance (YTM) d’une obligation est supérieur à son taux d’intérêt nominal (taux de coupon), alors la valeur réelle de l’obligation sera inférieure à sa valeur nominale et on dit que l’obligation se vend à une décote par rapport au pair, ou en dessous du pair. Inversement, si le YTM est inférieur à son taux d’intérêt nominal, la valeur réelle de l’obligation est supérieure à sa valeur nominale et on dit qu’elle se vend à une prime par rapport au pair, ou au-dessus du pair, et si les deux sont identiques, alors l’obligation se vend à sa valeur nominale, ou au pair. Les obligations à coupon zéro sont toujours vendues à un prix inférieur à leur valeur nominale, car l’investisseur ne reçoit pas d’intérêts jusqu’à l’échéance de l’obligation. La formule pour calculer la valeur marchande d’une obligation est :

Prix de l’obligation = SOMME (paiements de coupon) / (1 + rendement du marché) ^ i + Valeur nominale / (1 + rendement du marché) ^ n
Où : paiements de coupon = valeur nominale * taux de coupon ; i = chaque année ; n = nombre total d’années

Par exemple, une émission d’obligations d’entreprise de 3 ans avec une valeur nominale de 1000 $ et un taux de coupon de 10 %. Les paiements annuels de coupon seraient de 100 $ (1000 $ * 10 %). Si le taux du marché (YTM) est supérieur au taux du coupon, disons 12 %, alors la valeur marchande de l’obligation se vendrait avec une décote par rapport à la valeur nominale (moins de 1000 $).

Prix de l’obligation = 100 $ / (1+12 %) + 100 $ / (1+12 %)2 + 100 $ / (1+12 %)3 + 1000 $ / (1+12 %)3

Prix de l’obligation = 89 $.29 $ + 79,72 $ + 71,18 $ + 711,79 $ = 951,98 $

Valeur nominale des actions

La valeur nominale des actions d’une société, ou valeur nominale, est une valeur arbitraire attribuée à des fins de bilan lorsque la société émet du capital social – et est généralement de 1 $ ou moins. Elle n’a que peu ou pas d’influence sur le prix du marché de l’action. Par exemple, si une société obtient l’autorisation de lever 5 millions de dollars et que ses actions ont une valeur nominale de 1 dollar, elle peut émettre et vendre jusqu’à 5 millions d’actions. La différence entre le prix nominal et le prix de vente de l’action est appelée prime d’émission et peut être considérable, mais elle n’est pas techniquement incluse dans le capital social ni plafonnée par les limites du capital autorisé. Ainsi, si l’action se vend 10 $, 5 millions de dollars seront enregistrés comme capital social versé, tandis que 45 millions de dollars seront traités comme capital supplémentaire versé.

Les actions privilégiées sont des actifs hybrides qui versent des dividendes et peuvent être converties en actions ordinaires. La valeur nominale (par) est assez importante ici car c’est le montant utilisé pour calculer le dividende. Par exemple, une société qui émet une action privilégiée à 5 % d’une valeur nominale de 50 $ versera des dividendes de 2,50 $ (5 % * 50 $) par action chaque année. Le prix de l’action privilégiée dépendra de l’évaluation par le marché du pourcentage de dividende offert, dans ce cas 5 %. Si le marché est satisfait de ce pourcentage, l’action se négociera autour de sa valeur nominale (au pair). Si le pourcentage de dividende est supérieur ou inférieur aux attentes du marché, alors le prix de l’action privilégiée se négociera à un prix supérieur ou inférieur à sa valeur nominale.

Valeur nominale en économie

En économie, la valeur nominale fait référence à la valeur monétaire actuelle et ne s’ajuste pas aux effets de l’inflation. Cela rend la valeur nominale un peu inutile pour comparer des valeurs dans le temps. C’est pour cette raison que les investisseurs préfèrent les valeurs réelles, qui tiennent compte de l’inflation, pour donner une comparaison relative plus précise et plus compréhensible. Le taux réel est le taux nominal moins le taux d’inflation.

Taux réel = Taux nominal – Taux d’inflation

Par exemple, si le taux de croissance nominal du produit intérieur brut (PIB) est de 5.5 % pour une année donnée et que le taux d’inflation annuel correspondant est de 2 %, alors le taux de croissance réel du PIB pour l’année est de 3,5 %.

Taux de change nominal vs. taux de change réel

Le taux de change nominal est le nombre d’unités de la monnaie nationale qui peuvent acheter une unité d’une monnaie étrangère donnée. Le taux de change réel est défini comme le rapport entre le niveau des prix étrangers et le niveau des prix nationaux, où le niveau des prix étrangers est converti en unités de la monnaie nationale via le taux de change nominal actuel. Contrairement au taux de change nominal, le taux de change réel est toujours flottant, car même en régime de taux de change fixe, le taux de change réel varie en fonction de l’inflation.

Lorsque l’on examine la compétitivité des exportations d’un pays, c’est le taux de change réel qui importe. Le taux de change effectif nominal (TCEN), un taux moyen pondéré non ajusté auquel la monnaie d’un pays s’échange contre un panier de plusieurs devises étrangères, est un indicateur de la compétitivité internationale d’un pays en termes de marché des changes. Mais le NEER peut être ajusté afin de compenser le taux d’inflation du pays d’origine par rapport au taux d’inflation de ses partenaires commerciaux, ce qui donne le taux de change effectif réel (REER).