Quelle est la différence entre les obligations à prime et les obligations à escompte ?
De plus, à mesure que les frais augmentent, les traders exigent un meilleur rendement des obligations qu’ils pensent acheter. S’ils anticipent que les charges vont continuer à augmenter à l’avenir, ils ne désirent pas une obligation à taux fixe aux rendements actuels.
Rendement effectif des obligations premium
Le fonds a un faible ratio de dépenses de 0,23%, et il tombe à zéro,13% pour les investisseurs qui peuvent se permettre le minimum de 50 000 $ pour les Admiral Shares. Le fonds avait une propriété web de 26,8 milliards de dollars en janvier 2020 et un rendement SEC à 30 jours de 3,quatre-vingt-dix-sept % en février 2020. Il y avait 514 obligations dans le portefeuille, avec une maturité effective médiane de 3,0 ans et une période moyenne de 2,zéro ans en janvier 2020.
Ceci s’explique par le fait que les investisseurs veulent un rendement plus important et peuvent payer pour cela. D’une certaine manière, ils le paient d’avance pour obtenir le paiement du coupon plus élevé. Les rendements des obligations convergent généralement dans une certaine mesure vers les taux d’intérêt en vigueur.
Obligation à prime
Pourquoi quelqu’un achèterait-il une obligation à prime ?
Une obligation qui se vend à prime est une obligation qui coûte plus que sa valeur nominale, tandis qu’une obligation à escompte est une obligation qui se vend en dessous de sa valeur nominale. Habituellement, les obligations dont les taux d’intérêt sont supérieurs aux taux courants se vendent avec une prime, tandis que celles dont les taux d’intérêt sont inférieurs aux taux courants se vendent avec une décote.
Deuxièmement, l’amortissement réduit la durée de l’obligation, ce qui diminue la sensibilité de la dette au risque de taux d’intérêt, contrairement à d’autres dettes non amorties ayant la même échéance et le même prix de coupon. En effet, à mesure que le temps passe, les paiements de curiosité sont moins importants, de sorte que l’échéance moyenne pondérée (EMP) des flux de trésorerie associés à l’obligation est plus faible. Le iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF est un autre ETF qui offre une large exposition aux obligations de sociétés américaines à haut rendement. Il avait des avoirs internet de plus de 18,quatre-vingt-dix-neuf milliards de dollars et payait un rendement SEC à 30 jours d’environ quatre,cinquante-sept % en février 2020.
La Réserve fédérale a réduit à plusieurs reprises les taux d’intérêt en 2019, laissant de nombreux traders essayer de trouver des rendements plus élevés en 2020. Les obligations à haut rendement comportent plus de risques que les obligations du Trésor, mais de nombreux acheteurs sont poussés sur ce marché. Une obligation qui s’achète et se vend au-dessus de sa valeur nominale sur le marché secondaire est une obligation à prime. Une obligation se négocie avec une prime lorsqu’elle offre un coupon (intérêt) supérieur aux taux d’intérêt actuellement en vigueur fournis pour les nouvelles obligations.
Comment la hausse des taux d’intérêt affecte les obligations de pacotille
Par exemple, une obligation avec une quantité nominale de 20 000 $, qui arrive à échéance dans 20 ans, avec un rendement de 5,5 %, pourrait également être achetée pour environ 6 757 $. La différence entre 20 000 $ et 6 757 $ (ou 13 243 $) représente les intérêts qui s’accumulent automatiquement jusqu’à l’échéance de l’obligation. Le calcul du rendement à l’échéance tient compte de la valeur marchande actuelle de l’obligation, de sa valeur nominale, de son taux d’intérêt nominal et de sa durée à l’échéance. Il suppose en outre que chaque fonds de coupon est réinvesti à un taux similaire à celui du rendement actuel de l’obligation.
- Vanguard déclare que cette stratégie est destinée à rapporter un revenu constant tout en minimisant les défauts et la perte de capital.
- Le Vanguard High-Yield Corporate Fund se concentre sur la dette des entreprises dont la notation est inférieure.
Le rendement annuel commun sur dix ans était de 6,44 % en décembre 2019. Les fonds négociés en bourse (FNB) qui investissent dans des obligations à rendement excessif peuvent être acceptables pour les investisseurs qui sont ciblés sur les frais. Les ETF évitent la plupart des factures et des minimums qui sont parfois associés aux fonds communs de placement.
Premium Vs. Discount
Le fonds suit le rendement de l’indice Bloomberg Barclays High Yield Very Liquid. Le fonds avait 8,22 milliards de dollars d’actifs sous gestion et a payé un rendement SEC à 30 jours de 4,92 % en février 2020. Le rendement annuel moyen sur dix ans était de 6,20 % en février 2020. Le rendement de la Securities and Exchange Commission (SEC) à 30 jours était de 3,58 % en février 2020. Les titres de créance du portefeuille du fonds avaient une échéance moyenne pondérée de 6,quarante ans et une période de 3,32 ans.
Le Vanguard High-Yield Corporate Fund se concentre sur la dette des entreprises dont les scores de crédit sont plus faibles. Vanguard affirme que cette approche vise à obtenir un revenu constant tout en minimisant les défauts et les pertes de capital. Ce fonds présente une volatilité plus élevée, plus proche de celle du marché boursier. Ces obligations sont émises à un coût profondément bas et remboursent la valeur nominale, à l’échéance.
Après tout, les investisseurs ne vont pas être intéressés par une obligation qui rapporte moins que ce qu’ils peuvent obtenir en conservant leurs liquidités au sein de l’institution financière, donc les coûts vont baisser sur les obligations à faible taux d’intérêt à mesure que les taux augmentent. De même, les investisseurs peuvent payer une prime pour les obligations à taux préférentiel lorsque les taux d’intérêt généraux sont bas. L’évolution des notations de crédit et la perception de la solvabilité de l’émetteur de l’obligation jouent également un rôle dans les obligations de particuliers.
En conséquence, la valeur sur le marché secondaire des obligations plus anciennes et à faible rendement chute. L’amortissement de la dette affecte deux dangers fondamentaux de l’investissement obligataire. Tout d’abord, il réduit considérablement la menace de crédit de l’hypothèque ou de l’obligation, car le principal du prêt est remboursé au fil du temps, plutôt que tout d’un coup à l’échéance, lorsque le risque de défaut est le meilleur.
Le marché obligataire est respectueux de l’environnement et fait correspondre la valeur actuelle de l’obligation pour refléter si les taux d’intérêt actuels sont plus ou moins élevés que le taux du coupon de l’obligation. Il est essentiel pour les acheteurs de savoir pourquoi une obligation se négocie avec une prime – que ce soit en raison des taux d’intérêt du marché ou de la notation de crédit de l’entreprise sous-jacente. En d’autres termes, si la prime est si élevée, il se peut que le rendement supplémentaire en vaille la peine par rapport au marché global. Cependant, si les acheteurs achètent une obligation à prime et que les frais du marché augmentent considérablement, ils seraient susceptibles de surpayer la prime ajoutée.
Le rendement annuel commun de ce fonds à rendement excessif relativement conservateur était de 7,10 % au cours des dix dernières années. Le meilleur moyen pour les petits investisseurs de faire face au danger de défaut est la diversification. Les gestionnaires de fonds disposent des actifs nécessaires pour acheter une large sélection d’obligations d’entreprises à haut rendement, ce qui réduit la menace de défaut. Les investisseurs se sont tournés de plus en plus vers les obligations à haut rendement, alors que les rendements du Trésor à long terme ont chuté à des planchers de rapport tout au long de 2019.
C’est une longueur décroissante, ce qui indique que les obligations sont beaucoup moins exposées au danger des taux d’intérêt. Le fonds avait un ratio de dépenses peu coûteux de zéro,69% et avait un rendement médian sur dix ans de sept,41%.
Qu’est-ce qu’une prime et un escompte obligataires ?
Une obligation à prime est une obligation qui se négocie au-dessus de sa valeur nominale ou en d’autres termes ; elle coûte plus que le montant nominal sur l’obligation. Une obligation peut se négocier avec une prime parce que son taux d’intérêt est supérieur aux taux actuels du marché.
La différence entre la valeur d’acquisition et la valeur nominale représente le rendement de l’investisseur. Le paiement acquis par l’investisseur est le même que le capital investi plus les intérêts acquis, composés semestriellement, à un rendement déterminé. L’intérêt gagné sur une obligation à coupon zéro est une curiosité imputée, ce qui signifie qu’il s’agit d’un taux d’intérêt estimé pour l’obligation, et non d’un taux d’intérêt à long terme.