Lorsque le marché boursier plonge, ou du moins stagne, il peut être judicieux de sortir vos actifs des marchés boursiers pour les placer dans des obligations ou même des liquidités. Ces dernières n’offrent pas beaucoup de croissance, mais elles sont généralement plus sûres que les actions et peuvent vous protéger des pertes. Cependant, dans de telles circonstances, les investisseurs disposent d’une alternative aux obligations ou aux liquidités – une alternative qui non seulement vous protège des pertes du marché, mais vous permet d’en profiter. Cette alternative s’appelle la vente à découvert du marché, et elle peut constituer une excellente couverture contre les pertes du marché ou même vous permettre de faire de gros paris sur un krach à venir. Mais, comme tout jeu spéculatif sur le marché, elle peut brûler les investisseurs qui ne sont pas prudents. Voici ce que les investisseurs doivent savoir sur la vente à découvert.
Qu’est-ce que la » vente à découvert du marché » ?
La vente à découvert du marché est une stratégie de trading où vous profitez de positions de vente à découvert basées sur le marché boursier dans son ensemble. Les positions courtes sont l’opposé des positions traditionnelles, ou longues. Lorsque vous entendez quelqu’un dire : » Achetez à bas prix puis vendez à prix élevé « , il parle de prendre une position longue.
Alors qu’une position longue profite lorsque son actif sous-jacent gagne en valeur, une position courte profite lorsque l’actif sous-jacent perd de la valeur. C’est parce que la vente à découvert du marché commence par l’emprunt d’un titre et sa vente. Si vous avez calculé correctement que le titre va perdre de la valeur, vous le rachetez après une période déterminée et le rendez à la partie à laquelle vous l’avez emprunté. Ce que vous payez pour le racheter est – si le prix a évolué en votre faveur – inférieur au prix de vente initial. La différence entre le prix auquel vous l’avez vendu initialement et le prix auquel vous l’avez racheté ultérieurement constitue votre bénéfice. Au lieu d’acheter au plus bas puis de vendre au plus haut, il s’agit de vendre au plus haut puis d’acheter au plus bas.
Il est courant pour les traders de prendre des positions courtes sur des actions et des matières premières spécifiques qu’ils pensent être surévaluées et vouées à la chute. Cependant, vous pouvez également prendre des positions courtes contre des industries entières, et même le marché boursier dans son ensemble.
La vente à découvert du marché boursier a fait le tour de l’actualité ces derniers temps. Vous avez peut-être entendu parler du « short-squeeze » qui a entouré divers fonds spéculatifs et le WallStreetBets de Reddit. Cette communauté Reddit, après avoir entendu que plusieurs fonds spéculatifs de Wall Street avaient vendu à découvert des actions telles que Gamestop et AMC, a commencé à acheter ces actions et à en faire monter le prix. En conséquence, les fonds spéculatifs qui avaient pris des positions courtes ont été contraints de subir des pertes massives. Certains ont même fait faillite. Les investisseurs particuliers qui ont acheté suffisamment tôt ont pu vendre leurs actions à une majoration massive, même si les prix des actions ont depuis baissé de manière significative.
Comment court-circuiter le marché ?
Il existe trois façons standard de court-circuiter le marché boursier.
La première option, et de loin la plus facile pour les traders particuliers, consiste à acheter ce que l’on appelle un fonds inverse. Il s’agit de fonds communs de placement et de fonds négociés en bourse (FNB) construits pour tirer profit chaque fois que l’indice sous-jacent baisse.
Plusieurs de ces fonds, généralement connus sous le nom de fonds baissiers, sont indexés sur le S&P 500. Cela signifie qu’ils sont construits pour suivre le mouvement du S&P 500 dans son ensemble. Cependant, comme ce sont des fonds inversés, ils gagnent de la valeur lorsque le marché boursier baisse, et en perdent lorsque le marché boursier monte.
Les fonds ours sont généralement construits autour de ventes à découvert sous-jacentes et d’actifs anticycliques. Ils ont tendance à dériver davantage que les fonds indiciels standard, ce qui signifie qu’ils ne refléteront pas l’activité du S&P 500 d’aussi près. Cependant, comme vous avez acheté ces actifs, ils comportent également beaucoup moins de risques pour l’investisseur que de s’engager dans une vente à découvert directe.
Une deuxième option consiste à vendre à découvert un ETF. Dans cette stratégie, vous prendriez une position à découvert sur un ETF qui est indexé sur le S&P 500. Vous choisirez des FNB indiciels ordinaires, et non des FNB inversés. Lorsque le S&P 500 baisse, un fonds indexé sur lui baissera également et votre position courte en profitera. Vous ne pouvez pas vendre à découvert un fonds commun de placement ordinaire.
Enfin, vous pouvez également prendre une position « put » sur une option ou un contrat à terme S&P 500. Un contrat d’option consiste, essentiellement, à placer un pari sur la façon dont le prix d’un actif donné évoluera dans le temps. L’achat d’une option de vente vous donne le droit mais non l’obligation de vendre un titre à un certain prix – le prix d’exercice – à tout moment avant une certaine date. Cela signifie que vous pouvez demander à la personne qui vous a vendu l’option de vente – le vendeur – de vous payer le prix d’exercice de l’action à tout moment avant l’expiration du délai. Par exemple, supposons que vous empruntiez une action et la vendiez pour 100 $, puis que le cours de cette action baisse à 75 $. Vous rachetez une action au prix inférieur et la rendez au courtier qui vous l’a prêtée, ce qui vous rapporte 25 $.
Les risques des ventes à découvert
L’achat d’un fonds inverse s’accompagne des risques ordinaires de l’investissement. Si votre fonds décline, vous pouvez potentiellement perdre l’argent que vous avez investi.
Cependant, prendre une position courte sur n’importe quel fonds ou action, ainsi que prendre de nombreuses positions de vente, s’accompagne d’un risque bien plus important. Contrairement à une position longue, avec une position courte, vous pouvez perdre plus d’argent que vous avez investi. En fait, dans pratiquement toutes les circonstances, perdre de l’argent sur une vente à découvert signifie devoir plus d’argent que vous avez investi au départ.
Considérez l’exemple ci-dessus, où vous avez emprunté une action et l’avez vendue pour 100 $. Plutôt que de voir l’action tomber à 75 $, elle monte à 125 $. Vous devez maintenant acheter une action de cette société au prix plus élevé et la rendre au prêteur, ce qui vous coûte 25 $.
Il n’y a aucun moyen de prévoir vos pertes lors d’une vente à découvert. Comme il n’y a pas de limite à la montée d’une action (ou d’un marché), il n’y a aucun moyen de plafonner vos pertes. C’est une différence fondamentale par rapport au trading traditionnel et cela rend les ventes à découvert très risquées pour l’investisseur particulier.
The Bottom Line
Acheter à bas prix puis vendre à prix élevé n’est pas la seule façon de gagner de l’argent en bourse. Vous pouvez inverser la séquence de ces deux mouvements – vendre haut puis acheter bas – dans ce qu’on appelle la vente à découvert du marché. C’est une stratégie risquée, mais c’est aussi un moyen essentiel pour le marché de se corriger. Lorsque des actifs sont surévalués, les traders peuvent prendre des positions courtes afin de signaler que l’actif sous-jacent doit voir son prix corrigé. Comme nous l’avons vu avec des actions comme Gamestop et AMC en janvier 2021, la vente à découvert peut avoir de larges implications sur le marché, créant d’énormes pertes pour certains et d’énormes gains pour d’autres.
Conseils pour investir
- Que le marché soit en hausse ou en baisse, les idées et les conseils d’un conseiller financier peuvent vous aider à construire un portefeuille plus solide. L’outil de jumelage de SmartAsset peut vous aider à trouver un professionnel de la finance près de chez vous qui peut vous guider sur la gestion des risques, la diversification et d’autres techniques pour vous aider même au pire des marchés baissiers. Si vous êtes prêt à être jumelé avec des conseillers locaux qui vous aideront à atteindre vos objectifs financiers, commencez dès maintenant.
- Que vous fassiez des ventes à découvert ou non, assurez-vous de prêter attention aux impôts lorsque vous investissez en bourse. Le calculateur d’impôt sur les gains en capital de SmartAsset montre comment l’Oncle Sam affecte vos gains.