La dette est contractée par pratiquement toutes les entreprises commerciales. Elle est souvent utilisée dans le cadre du financement de démarrage et fait partie de la structure du capital d’une nouvelle entreprise. La décision de savoir quelle combinaison de dettes et de capitaux propres sera utilisée pour financer une nouvelle entreprise est importante et joue un grand rôle dans les opérations futures d’une société et le risque auquel sont confrontés les investisseurs en capitaux propres.
La dette est également contractée au cours des opérations courantes et prend de nombreuses formes, notamment le financement commercial des comptes créditeurs, les contrats de location-acquisition et de location-exploitation, les prêts commerciaux bancaires et les lignes de crédit, pour ne mentionner que quelques types courants de dette.
Un coup d’œil au bilan d’une entreprise peut fournir beaucoup d’informations sur son utilisation de la dette. Essentiellement, le bilan montre les actifs qu’une entreprise contrôle et qui a un droit sur eux à une date donnée. Il sépare également l’actif et le passif en catégories à court terme et à long terme, une distinction utile pour mesurer la liquidité à court terme d’une entreprise, ou sa capacité à couvrir ses dettes à court terme.
La dette diffère des capitaux propres de certaines manières significatives :
- La dette comporte généralement une charge d’intérêt qui doit être payée pour éviter le défaut de paiement.
- Il existe une obligation légale de rembourser les dettes dans le temps, déterminée par les conditions de cette dette. Le financement par fonds propres ne comporte généralement pas une telle obligation légale.
- Les créanciers peuvent fournir un financement essentiel, mais tout comme ils ne perdent pas la créance de leurs débours financiers si une entreprise subit des pertes, ils ne participent pas non plus aux bénéfices lorsqu’ils se produisent. C’est ce qui sous-tend le concept de levier financier.
- Les créanciers ne participent pas à la propriété d’une entreprise et les fonds obtenus auprès d’eux ne diluent pas les participations des détenteurs d’actions.
Bien que l’endettement soit souhaitable pour de nombreuses raisons, dont certaines mentionnées ci-dessus, un endettement excessif ou une utilisation inappropriée de l’endettement peut être très dangereux pour la survie de l’entreprise. Un endettement excessif peut induire un effet de spirale descendante, le service de la dette nuisant à la rentabilité, diminuant les flux de trésorerie, réduisant les investissements rentables et augmentant le coût des financements supplémentaires. Il est facile de voir le schéma et de prédire quel sera le résultat si des mesures correctives ne sont pas prises.
L’endettement a un prix. Une partie de ce prix est évidente – des intérêts doivent être payés aux créanciers en plus du montant avancé. Les autres coûts associés à l’acquisition d’une dette comprennent :
- Le détournement de fonds des activités lucratives pour faire face aux paiements du service de la dette.
- La nécessité de se conformer à des clauses restrictives, ou conditions, qui sont souvent imposées par les prêteurs. Ces conditions sont souvent liées à des ratios financiers et des indicateurs de performance clés de l’entreprise et doivent être remplies pour éviter tout défaut. Certains prêteurs exigent qu’un cabinet comptable indépendant vérifie les états financiers de l’entreprise. Cela peut être très coûteux.
- L’augmentation des niveaux d’endettement implique un risque accru pour les prêteurs et les investisseurs ultérieurs, et le coût de la collecte de fonds supplémentaires peut augmenter rapidement à mesure que l’endettement augmente.
- L’augmentation de l’endettement peut entraîner une incapacité à acquérir davantage de financement lorsque des opportunités se présentent. Ce coût d’opportunité peut être difficile à mesurer mais peut imposer de sévères restrictions à la capacité d’une entreprise à se développer et/ou à rester compétitive.
Contenu offert par Marc J Marin