Qu’est-ce qu’un appel de marge ?
Un appel de marge se produit lorsque la valeur d’un compte de marge tombe en dessous de l’exigence de marge de maintien du compte. Il s’agit d’une demande de la part d’une société de courtage de porter le solde du compte sur marge au niveau de l’exigence minimale de marge de maintien. Pour satisfaire un appel de marge, l’investisseur du compte sur marge doit soit déposer des fonds supplémentaires, soit déposer des titres non margés, soit vendre des positions actuelles.
La Réserve fédéraleLa Réserve fédérale (The Fed)La Réserve fédérale est la banque centrale des États-Unis et est l’autorité financière derrière la plus grande économie de marché libre du monde. Le règlement T de la Réserve fédérale fixe la marge de maintien à au moins 25 % de l’investissement. Cependant, certains courtiers peuvent fixer leur marge de maintien à 30 % ou 40 %, en fonction de leur réglementation. Les courtiers mettent en place de telles règles pour se protéger contre le risque de défaillance des clients. Ils s’assurent qu’il y a suffisamment de garanties sur le compte de marge des clients.
Comprendre les appels de marge
Lorsque le solde d’un compte de marge devient inférieur à la marge minimale requise, un courtier émet un appel de marge à l’investisseur respectif. Un appel de marge est une demande du courtier exigeant du client qu’il complète son compte, soit en injectant plus de liquidités, soit en vendant une partie du titre pour amener le compte au minimum requis.
Le client dispose d’un court délai de grâce pour prendre les mesures nécessaires afin de satisfaire aux exigences de marge. Si le client ne répond pas à l’appel de marge, le courtier peut disposer d’une partie des titres pour rétablir le compte au niveau de marge requis.
Les régulateurs financiers tels que la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA)La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) agit en tant qu’organisme d’autorégulation pour les sociétés de valeurs mobilières opérant aux États-Unis. exigent que les courtiers fixent des exigences de marge pour les comptes de négociation des clients. Si le compte d’un client tombe en dessous du solde minimum requis, la maison de courtage n’émet pas toujours un appel de marge au client, l’obligeant à recharger son compte. Au lieu de cela, elle peut vendre une partie des titres du client pour rétablir le compte à la marge de maintien, sans en avertir le client.
Formule du prix d’appel de marge
La formule du prix d’appel de marge est la suivante :
Où :
- Le prix d’achat initial est le prix d’achat d’un titre;
- La marge initiale est le montant minimum, exprimé en pourcentage, que l’investisseur doit payer pour le titre ; et
- La marge de maintien est le montant des capitaux propres, exprimé en pourcentage, qui doit être maintenu dans un compte de marge.
Exemple d’un appel de marge
Un investisseur cherche à acheter un titre pour 100 $ avec une marge initiale de 50 % (ce qui signifie que l’investisseur utilise 50 $ de son argent pour acheter le titre et emprunte les 50 $ restants à un courtier). En outre, la marge de maintien est de 25 %. À quel prix du titre l’investisseur recevra-t-il un appel de marge ?
L’investisseur recevra un appel de marge si le prix du titre descend sous 66,67 $.
Interprétation de l’exemple ci-dessus
Pour décomposer davantage l’exemple ci-dessus, nous pouvons l’interpréter comme suit :
- L’investisseur achète un titre pour 100 $ en utilisant 50 $ de son propre argent et 50 $ auprès d’un courtier ; et
- La marge de maintien du courtierMarge de maintienLa marge de maintien est le montant total du capital qui doit rester dans un compte d’investissement afin de maintenir un investissement ou une position de négociation et d’éviter une est de 25 %, ce qui signifie que le propre argent de l’investisseur doit comprendre au moins 25 % du titre.
En déterminant le prix d’appel de marge, on détermine le prix minimum auquel le titre peut se négocier sans tomber en dessous de la marge de maintien. Dans l’exemple ci-dessus, le prix d’appel de marge est de 66,67 $ parce que :
- Puisque le courtier a prêté 50 $ pour que l’investisseur achète le titre et que le titre se négocie à 66,67 $, l’argent prêté par le courtier comprend 75 % de l’investissement (50 $ / 66,67 $), et l’argent propre de l’investisseur comprend 25 % de l’investissement (66,67 $ – 50 $ / 66,67 $).
Donc, au prix de 66,67 $, le courtier conserve une position de 75 % dans le titre, et l’investisseur détient une position de 25 % dans le titre : le prix de l’appel de marge.
Si le prix du titre tombe en dessous de 66,67 $, disons 60 $, le courtier comprendrait 83,33 % (50 $ / 60 $) de l’investissement, et l’investisseur comprendrait 16,66 % (60 $ – 50 $ / 60 $) de l’investissement. Voyant que l’investisseur ne détient plus que 16,66 % de l’investissement, il recevrait un appel de marge.
Comment couvrir un appel de marge
Si un appel de marge n’est pas satisfait, le courtier peut liquider la position de l’investisseur. Ainsi, si l’investisseur dans l’exemple ci-dessus n’a pas satisfait l’appel de marge lorsque le prix est tombé à 60 $, le courtier liquiderait la position de l’investisseur à 60 $ et récupérerait les 50 $ dus par l’investisseur. L’investisseur serait confronté à une perte réalisée de 80 %, car il ne lui reste plus que 10 $ sur son montant initialement investi de 50 $.
Un appel de marge peut être couvert par :
- Dépôt de fonds supplémentaires pour répondre à l’exigence de marge de maintien du compte ;
- Dépôt de titres non margés pour répondre à l’exigence de marge de maintien du compte ; ou
- Vente de titres margés pour répondre à l’exigence de marge de maintien du compte.
Comment éviter un appel de marge
1. Laisser un coussin de liquidités sur le compte
Au lieu d’investir tout l’argent dans des produits financiers, l’investisseur peut mettre de côté des dépôts en espèces pour aider à éviter les appels de marge. Les liquidités offrent une valeur stable et resteront intactes même lorsque la valeur des titres fluctue.
2. Prévoir la volatilité
Un investisseur peut diversifier son portefeuille en détenant différents types de titres. Les produits financiers peuvent comprendre des actions, des obligations, des matières premières et des produits dérivés. Un portefeuille diversifié La diversificationLa diversification est une technique qui consiste à allouer les ressources ou le capital d’un portefeuille à une variété d’investissements.L’objectif de la diversification est d’atténuer les pertespeut aider l’investisseur à résister aux fluctuations imprévisibles des marchés financiers sans plonger en dessous de la marge de maintien.
3. Investir dans des actifs à fort potentiel de rendement
Les actifs à haut rendement peuvent aider les investisseurs à obtenir des rendements suffisants à court terme. L’achat d’actifs à court terme avec un potentiel de rendement élevé peut aider l’investisseur à obtenir un rendement suffisant pour payer le prêt sur marge et les intérêts, tout en réalisant un bénéfice.
4. Effectuer des paiements réguliers
Les frais d’intérêt sont appliqués au compte de l’investisseur chaque mois. Étant donné que les prêts sur marge ne sont pas assortis d’un calendrier de remboursement spécifique, l’investisseur doit formuler un plan clair pour payer régulièrement les frais d’intérêt lorsqu’ils sont dus. Effectuer des paiements d’intérêts réguliers chaque mois permettra d’éviter l’accumulation de prêts et de garder sous contrôle le solde du prêt en cours.
5. Fixer un minimum pour l’investisseur
Les investisseurs devraient fixer leur propre marge de maintien, qui devrait être supérieure au solde minimum requis du courtier. Lorsque le solde du compte de marge tombe sous cette limite, le trader devrait recharger le compte pour augmenter le solde. Une telle stratégie peut aider un investisseur à éviter les appels de marge et une vente forcée de titres à fort potentiel.
Plus de ressources
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